Avec des réserves de change qui ont atteint 40,11 milliards de dollars au 18 juillet, le Nigeria dispose désormais d’une marge de manœuvre suffisante pour couvrir environ 10 mois d’importations, offrant ainsi un rare sentiment de stabilité en cette période d’incertitude économique. La Banque centrale du Nigeria (CBN) estime que le renforcement des réserves, associé à un léger ralentissement de l’inflation à 22,22 % en juin, pourrait offrir aux entreprises et aux ménages un répit bien nécessaire alors que le pays navigue vers la reprise économique. Precious Ugwuzor rapporte
Contre toute attente, le Nigeria a continué à enregistrer une amélioration significative de ses indicateurs macroéconomiques, comme en témoignent la modération de la hausse du taux d’inflation et la croissance des réserves de change.
Ces avantages macroéconomiques comprennent le rétrécissement progressif de l’écart entre les taux officiels et parallèles du marché, ainsi qu’une balance des paiements positive.
Les réformes du marché des changes mises en place par la Banque centrale du Nigeria (CBN) dirigée par Olayemi Cardoso, les nouvelles politiques instaurées par le gouvernement fédéral pour stimuler la production locale, réduire la pression sur la demande de devises étrangères et diminuer les prix intérieurs ont contribué à la stabilité macroéconomique.
On s’attend à ce que la banque centrale poursuive les réformes du marché des changes tandis que les autorités fiscales redoublent d’efforts pour augmenter les recettes en devises, notamment celles provenant des exportations de gaz, de pétrole et de produits non pétroliers.
Les analystes ont déclaré que ces mesures contribueront à soutenir la baisse de l’inflation, comme le montre le dernier rapport publié par le Bureau national des statistiques (NBS), qui révèle que l’inflation annuelle globale a reculé de 0,75 % pour s’établir à 22,22 % en juin, contre 22,97 % en mai. Cette baisse est principalement due à des effets de base, à la stabilité continue des taux de change et à la faible volatilité des prix de l’énergie.
Économie nationale / afflux de capitaux
L’économie nationale montre que l’activité économique a continué de progresser de manière soutenue au deuxième trimestre 2025, soutenue par l’atténuation des pressions inflationnistes et la stabilité du naira, deux facteurs qui ont renforcé la confiance des entreprises et la production.
L’indice composite des directeurs d’achat (PMI) de la CBN s’est établi en moyenne à 52,2 points au deuxième trimestre 2025, indiquant une expansion généralisée dans les secteurs de l’agriculture, de l’industrie et des services.
Dans un rapport envoyé par courrier électronique aux investisseurs, les analystes de Cordros Securities ont déclaré : « Nous prévoyons que l’inflation restera sur une tendance à la baisse, d’autant plus que le naira devrait rester stable. En outre, nous prévoyons que les prix des produits pétroliers resteront stables, soutenus par la faiblesse des prix mondiaux du pétrole, ce qui devrait contribuer à maintenir des coûts de transport stables ».
Ils ont expliqué que les entrées de capitaux ont également rebondi depuis l’atténuation des pressions financières mondiales en mai. Les rendements élevés du naira et la stabilité du marché des changes ont continué d’attirer les investissements étrangers et de renforcer la confiance des investisseurs.
Plus précisément, les entrées de capitaux étrangers ont bondi de 315 % pour atteindre 2,73 milliards de dollars en juin, leur plus haut niveau depuis mars 2019, contre 657,4 millions de dollars en avril, les entrées d’investissements étrangers (FPI) représentant 97,2 % du total des entrées étrangères. La reprise des flux entrants a entraîné une baisse des interventions de la CBN sur le marché des changes, la pression de la demande s’étant atténuée.
D’autre part, les réserves extérieures du Nigeria ont atteint 40,11 milliards de dollars au 18 juillet 2025, soit le niveau le plus élevé enregistré depuis novembre 2024, où elles avaient atteint 40,11 milliards de dollars.
Le niveau des réserves, qui s’élève à 40,11 milliards de dollars, soit environ 10 mois d’importations, témoigne d’un renforcement significatif des réserves de devises étrangères du pays.
Cette information a été révélée par M. Cardoso lors de la 301e réunion du Comité de politique monétaire (MPC) à Abuja. Il a expliqué que l’augmentation des réserves de devises étrangères marquait un rebond significatif des réserves de devises étrangères du Nigeria, dans le cadre des efforts continus visant à stabiliser le taux de change et à rétablir la confiance des investisseurs. La hausse des réserves s’est produite malgré une intervention relativement plus forte de la CBN sur le marché cette année, le service de la dette extérieure et la faiblesse des recettes pétrolières.
À l’avenir, les analystes s’attendent à ce que la forte liquidité en devises étrangères provenant de sources étrangères et locales, soutenue par une confiance forte du marché, continue de soutenir la stabilité du naira à court terme.
À l’avenir, les analystes s’attendent à ce que l’inflation globale continue de ralentir en juillet, soutenue par une modération des composantes alimentaires et de l’inflation sous-jacente.
« Plus précisément, nous prévoyons que le ralentissement des prix des denrées alimentaires sera soutenu par l’amélioration de l’offre sur le marché grâce aux récoltes précoces et à la relative stabilité du naira, qui devrait réduire la pression sur les prix des denrées alimentaires importées. De même, l’inflation sous-jacente devrait rester globalement stable, soutenue par une réduction de l’effet de transmission du taux de change et la stabilité des prix de l’énergie », ont-ils déclaré.
Activation de multiples sources de devises étrangères
Sous la direction de Cardoso, la CBN développe de multiples sources de devises étrangères afin d’augmenter les entrées de dollars et de faciliter l’accès des fabricants et des utilisateurs finaux au détail à cette devise.
Grâce à des mesures visant à améliorer les transferts de fonds de la diaspora par le développement de nouveaux produits, l’octroi de licences à de nouveaux opérateurs de transfert de fonds internationaux (IMTO), la mise en œuvre d’un modèle de change basé sur le principe « acheteur consentant, vendeur consentant » et l’accès rapide à la liquidité en nairas pour les IMTO, la banque centrale a simplifié les canaux d’entrée de dollars pour les négociants agréés et les autres acteurs de la chaîne de valeur.
Cette mesure a entraîné une augmentation substantielle des réserves brutes de devises étrangères et a contribué à la stabilité du naira.
Étant donné que les entrées de devises étrangères dans l’économie sont stratégiques pour assurer la stabilité de la politique monétaire et budgétaire, la CBN, sous la direction de Cardoso, déploie de nombreux efforts pour attirer davantage de flux vers l’économie.
Les transferts de fonds de la diaspora vers le Nigeria, estimés à 23 milliards de dollars par an, restent une source fiable de devises étrangères pour l’économie nationale. La banque centrale explore également d’autres sources et politiques afin de maintenir les entrées de dollars.
Les initiatives de la CBN ont soutenu la croissance continue de ces entrées, conformément à l’objectif de l’institution de doubler les recettes officielles des transferts de fonds en un an.
Les transferts de fonds dans l’économie devraient augmenter grâce aux efforts continus de la CBN pour renforcer la confiance du public dans le marché des changes, consolider un système bancaire solide et inclusif, et promouvoir la stabilité des prix, qui est essentielle à une croissance économique durable.
Charlie Bird, directeur des opérations chez Verto, a déclaré que la dynamique de la liquidité en dollars est désormais plus équilibrée, les investisseurs étrangers et les compagnies aériennes étant en mesure de rapatrier leurs fonds.
S’exprimant lors du séminaire Cordros Asset Management intitulé « The Naira Playbook », il a déclaré que le Nigeria est désormais la coqueluche des investisseurs étrangers en raison de l’amélioration de la liquidité en dollars dans l’économie grâce aux réformes positives de la CBN.
« En ce qui concerne la production de pétrole brut, les données du NUPRC et le rapport mensuel de l’OPEP sur le pétrole ont tous deux confirmé que la production quotidienne moyenne de pétrole brut du Nigeria a augmenté de 3,6 % en juin 2025 par rapport au mois précédent, pour atteindre 1,5 million de barils par jour (mbpj). »
« En ajoutant le condensat, la production totale a atteint 1,7 mbd, soit une augmentation de 2,4 % de la production moyenne de pétrole brut et de condensat par rapport au mois précédent. La production de pétrole brut en juin a atteint la deuxième moyenne mensuelle la plus élevée en 2025, la production de janvier (1,54 mbd, soit 1,74 mbd en incluant le condensat) restant la plus forte », a-t-il déclaré.
Selon lui, la reprise de la production des principaux terminaux – Forcados (en hausse de 9,5 % en glissement mensuel à 8,8 mpd), Odudu (en hausse de 9 % en glissement mensuel à 2,1 mpd), Qua Iboe (en hausse de 2,3 % à 5,1 mpd) et Bonny (en hausse de 1 % à 7,2 millions de barils par jour) a largement compensé les pertes enregistrées par les terminaux de Brass (en baisse de 15 % en glissement mensuel à 0,9 million de barils par jour), Escravos (en baisse de 8,7 % en glissement mensuel à 4,2 millions de barils par jour) et Tulja-Okwuiboime (en baisse de 4,5 % en glissement mensuel à 2,1 millions de barils par jour).
« En contextualisant l’impact économique de la légère amélioration du niveau de production de pétrole brut pour le mois (à l’exclusion du condensat, car il n’existe pas de guide officiel des prix), nous estimons que le Nigeria a tiré en moyenne 105 millions de dollars par jour de sa production de pétrole brut en juin (sur la base d’un prix moyen de 69,73 dollars le baril), soit une amélioration de 13,6 % par rapport à mai. Par rapport aux cinq mois précédents, notre estimation suggère que le revenu quotidien moyen pour juin est le troisième plus élevé après janvier (122,3 millions de dollars à un prix moyen de 79,46 dollars le baril) et février (112,5 millions de dollars à un prix moyen de 76,81 dollars le baril) », a-t-il déclaré
En résumé, nous maintenons notre position dans le rapport prospectif H2:2025 récemment publié, selon lequel l’impact du rebasement de l’indice des prix à la consommation sur l’année de référence soutiendrait largement une baisse soutenue du taux d’inflation global jusqu’à la fin du troisième trimestre 2025, entraînant ainsi un écart entre les données statistiques et l’expérience des consommateurs dans la rue.
« Dans ce contexte, notre modèle prévoit que le taux global baissera à 21,6 % en juillet, même si le taux mensuel devrait augmenter à 1,75 % contre 1,68 % en juin », a déclaré M. Chioke.
Avec la remontée du naira, les coûts d’importation devraient baisser
Les coûts d’importation devraient baisser de manière significative, car le naira continue de gagner du terrain sur les marchés.
Le naira s’est considérablement apprécié la semaine dernière, passant de 1 580 à 1 530 nairas pour un dollar, soit un gain d’environ 3,25 % sur les marchés parallèles. La monnaie locale s’échangeait à 1 536 nairas pour un dollar sur les marchés officiels, créant un écart de 6 nairas par dollar entre les deux marchés.
Les coûts d’importation au Nigeria comprennent diverses taxes et redevances, principalement les droits d’importation, la TVA et d’autres prélèvements. Ces coûts sont calculés sur la base de la valeur CIF (coût, assurance et fret) des marchandises, qui comprend le coût des marchandises, l’assurance et le transport.
Le prix CIF (coût, assurance et fret) est le prix d’un bien livré à la frontière du pays importateur, ou le prix d’un service fourni à un résident, avant le paiement des droits d’importation ou autres taxes sur les importations ou les marges commerciales et de transport à l’intérieur du pays.
Les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact significatif sur le coût des importations, car les droits et autres frais sont souvent calculés sur la base du taux de change en vigueur.
Selon la base de données COMTRADE des Nations unies sur le commerce international, les importations totales du Nigeria en 2024 ont été évaluées à 40,97 milliards de dollars. Les principaux partenaires commerciaux du Nigeria étaient la Chine, la Belgique et l’Inde.
De nouveaux chiffres du Bureau national des statistiques (NBS) révèlent que le Nigeria a importé pour 1,67 billion de nairas (1 milliard de dollars) de produits alimentaires et de boissons au cours du premier trimestre 2025 (janvier-mars), soit une augmentation de 5 % par rapport aux 1,59 billion de nairas enregistrés au cours de la même période en 2024.
Les analystes de Cordros Securities ont déclaré que l’appréciation du naira avait contribué à amortir l’impact de la flambée des prix des carburants importés provoquée par les tensions au Moyen-Orient.
« Nous prévoyons que la liquidité sur le marché des changes restera solide, soutenue par la réduction des pressions mondiales et le renforcement de la confiance des marchés, qui continuent d’attirer les flux d’investissements étrangers (FPI). De plus, le renforcement de la position nette des réserves de change renforce la capacité de la CBN à intervenir en cas de besoin. Sauf choc imprévu, nous prévoyons que le naira restera stable à court terme », ont-ils déclaré.
Bien que le Nigeria fasse des progrès vers l’autosuffisance en matière de carburant, il reste dépendant des importations, comme le montre la réduction de la facture d’importation au premier trimestre. Cela indique une baisse des importations de carburant, mais pas leur élimination complète.
Les tensions commerciales se sont déjà apaisées depuis l’annonce de la hausse des droits de douane en avril. Le président américain a suspendu la mise en œuvre des droits de douane réciproques, permettant aux pays de négocier des droits de douane moins élevés pendant 90 jours, période qui a récemment été prolongée jusqu’au 1er août.
